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杭氧股份002430工业气体巨头

来源: 作者: 2019-05-14 20:36:46

杭氧股份(002430):工业气体巨头

空分设备龙头,全力打造气体销售业务。公司目前正拓展工业气体产业链,由上游的设备制造延伸到末端的气体销售,2010年公司气体销售业务占比已达9%,在公司气体投资项目逐渐铺开后有望大幅提高。

工业气体市场扩容进行中,具备翻倍空间。目前国内工业气体市场扩容正进行中,预计2015年全球市场规模达到520亿美元,国内约1000亿元,为现在市场规模的2倍。

工业气体行业仍将保持高速增长。年为国内工业气体爆发式增长的阶段,增速放缓,2010年开始工业气体则又重回增长通道,预计年复合增长率可达10.3%。

气体价格变动显着,目前呈现不断上扬走势。3月全国主要区域市场液氩价格大幅攀高,华北和华东地区同比分别增长164.3%、266.7%,液氮和液氧也在近期保持了升势。

公司工业气体发力在即。工业气体外包市场正经历"跑马圈地"阶段,公司上市为气体项目的拓展带来了新机遇,若按照信钢2万立方米/小时4000万净利润测算,公司募集资金投资可使气体业务增加净利润6.84亿元。

公司空分设备可继续保持高增长。2010年公司共完成空分设备30套,新接订单33套,搬迁影响完全消除,根据订单情况分析,我们判断公司空分设备仍可保持20%高速增长。

给予"买入"评级。预计公司每股收益分别为1.21/1.62/2.13,考虑到公司是国内空分设备龙头企业,成本优势突出,且公司正由空分设备制造上向更具成长潜力的工业气体供应迈进,我们认为公司综合禀赋可给予2011年35X 市盈率,目标价42.35元,给予"买入"投资评级。

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